Тема 3. Управление инвестициями

Ученый секретарь диссертационного совета, А"! Формирование эффективного инвестиционного портфеля является весьма актуальной задачей, как для представителей бизнеса институциональных инвесторов, профессиональных участников рынка , так и для частных инвесторов. Фондовый рынок является одним из важнейших элементов экономики и служит для эффективного перераспределения инвестиций, установления рыночных цен, привлечения и размещения капитала. В связи с развитием фондового рынка, увеличением количества инструментов и повышением уровня неопределенности, конечным инвесторам становится все сложнее принимать решения относительно формирования требуемой структуры инвестиционного портфеля. Не так давно руководство страны поставило амбициозные цели по созданию в Москве до года одного из мировых финансовых центров. Для этого планируется развивать отечественный фондовый рынок, его инфраструктуру, привлекать зарубежный капитал и совершенствовать законодательство. В то же время, на мировой арене постоянно появляются новые перспективные рынки. Например, сегодня инвесторы рассматривают развивающиеся и развитые рынки страны АТР Азиатско-Тихоокеанского региона как одни из наиболее привлекательных для инвестирования. В этих странах активно развиваются денежный рынок, рынок капитала и создаются привлекательные для инвесторов условия работы на фондовом рынке.

Управление инвестиционным портфелем

Что такое риск инвестиций и каким показателем его можно оценить? Что такое премия за риск и как она связана с рискованностью актива? Как при известной доходности безрисковых активов и ретроспективному значению платы за риск по альтернативному портфелю оценить требуемую доходность инвестиций?

§ Задача выбора оптимального инвестиционного портфеля из эффективного . «короткие продажи»), г) Налоги и операционные издержки не учитываются. . Это привело к критике самой теории и развитию альтернативных.

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Теории формирования оптимального портфеля финансовых инвестиций. Верификация классической портфельной теории с учетом российской практики портфельного инвестирования. Активная стратегия портфельного инвестирования результаты эмпирической проверки теории Марковица. Алгоритм формирования парето-оптимального портфеля финансовых инвестиций. Оптимизация инвестиционного портфеля с помощью методики рисковой стоимости.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Задача выбора персонализированного инвестиционного портфеля с точки зрения теории ожидаемой полезности. Задача выбора персонализированного инвестиционного портфеля с точки зрения теории портфеля.

ные денежные потоки и альтернативные издержки ление свободного Теоремы МодильяниМиллера и традиционный подход к формированию оптимальной структуры капитала. Управление портфелем инвестиций.

В этом случае отобранные проекты должны отвечать интересам всех их участников мнения участников отклоненных проектов можно не принимать во внимание. Поэтому вначале каждый участник решает задачу отбора на основе своих интересов, а затем проводят согласование интересов. Если полученные решения разных участников не совпадают, то возникает проблема согласования интересов.

Традиционный путь решения данной проблем предполагает взаимные переговоры, при этом расчеты эффективности играют несколько иную роль, позволяющую определить те границы изменения оптимизируемых параметров, в которых ещё можно обеспечить взаимовыгодное решение. И в тоже время иногда целесообразно рассмотреть вариант, обеспечивающий максимум совокупного эффекта рассматриваемых участников и позволяющий выяснить нет ли возможности перераспределить его так, что бы каждый участник был удовлетворён.

Это связано с тем что, выбор может производиться не всеми, а только некоторыми участниками проекта например, кредитующий банк или поставщик оборудования в соответствующей процедуре обычно не участвуют. Кроме того интегральные эффекты могут оцениваться участниками с использованием разных норм дисконта. Смысл оптимизационных программ заключается в следующем: Например, инвестор ограничен в источниках финансирования, тогда как вариантов инвестирования много, то есть возможности инвестирования приложения капитала превышают совокупные мощности источников финансирования.

Инвестирование личного капитала. Часть 2. Формирование оптимального портфеля.

Структура инвестиционного портфеля отражает определение сочетание интересов инвестора. В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности. Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты.

Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

ГЛАВА 5 Методы оценки эффективности формирования оптимального портфеля КП определяется финансовыми возможностями и величиной издержек. модели синхронного инвестиционного и финансового планирования, не только разную эффективность альтернативных КП, но и экономическую.

Не случайно вопросы инновационной и инвестиционной деятельности являются сегодня актуальными в контексте обсуждения проблем и способов интенсификации развития страны в целом, ее регионов, отдельных фирм. В современных условиях развития национальной экономики, которые характеризуются многообразием экономических процессов, стабильностью взаимоотношений между предприятиями и финансовыми институтами, актуальной проблемой становится наиболее эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты с целью его приумножения.

С переходом на новые рыночные отношения роль и значение инвестиционной политики резко возросла. Так как инвестиционные проекты различаются по масштабу инвестиций, срокам их осуществления и использования, методы оценки инвестиционных проектов не могут быть едиными. Такие факторы, как освоение новых сегментов рынка, влияние инвестиций на укрепление конкурентной позиции, жизненный цикл продукта, инновационная деятельность, интенсивность рекламной кампании, рациональное использование производственной мощности, являются исключительно важными для принятия обоснованного инвестиционного решения.

В свою очередь, финансовое положение организации определяет базовые требования к величине проектных дисконтных ставок, структуре капитала, максимально приемлемому уровню риска и рентабельности. Колебания валютного рынка, среднеотраслевой уровень доходности, величина инфляции и процентных ставок, законодательные изменения и экономическая политика правительства также определяют уровень макроэкономического воздействия и оказывают влияние на содержание инвестиционной политики конкретной организации.

В деятельности любого предприятия большое значение имеет управление активами, обязательствами, создание резервной системы для обеспечения платежеспособности и устойчивости фирмы. Экономисты долгое время искали механизм измерения стоимости финансовых инструментов в зависимости от их доходности. В последние годы появились работы, в которых делается попытка решить вопросы управленческого и стратегического учета денежных потоков, операций хеджирования, иммунизации обязательственных отношений.

Особенно возрастает актуальность управления активами и обязательствами в условиях риска и неопределенности. В связи с этим управленческий анализ активов и пассивов рекомендуется организовывать на межсистемной основе. В соответствии с этим предложением при формировании реального инвестиционного портфеля следует учитывать не только направления инвестирования, но и тесную взаимосвязь инвестиционной сферы со сферой финансирования.

Известно, что выгодность привлечения финансовых средств зависит от имеющихся инвестиционных возможностей, а экономическая выгодность инвестиционных проектов определяется финансовыми возможностями и связанными с ними издержками.

Альтернативные инвестиции

В данном обзоре мы представим простой пример составления оптимального инвестиционного портфеля по Марковицу. Введение в портфельную теорию Портфельная теория Марковица была обнародована в году. Позже автор получил за нее Нобелевскую премию. Целью модели является составление оптимального портфеля, то есть с минимальным риском и максимальной доходностью.

Инвестиционные риски разделяются на несистемные и системные. Цель создания оптимального портфеля — минимизировать риск при заданной доходности. Марковиц Альтернативные Активы, купля и продажа которых связана с относительно большими издержками, называются неликвидными.

Титова Евгения Викторовна В статье анализируются инструменты формирования и управления инвестиционным портфелем проектов для предприятий мясной промышленности: Аверченков Рассматривается решение задачи определения оптимального состава инвестиционного портфеля с помощью кластерного расширения генетического алгоритма. Его применение позволяет эффективно решать данную задачу как многоэкстремальную с учетом прогнозируемых значений доходности и риска инвестиционного планирования.

Представлены результаты практического применения генетического алгоритма для определения оптимального инвестиционного портфеля на основе фактических данных Представлены результаты практического применения генетического алгоритма для определения оптимального инвестиционного портфеля на основе фактических данных. Иголкина Дальний Восток — это одна из ключевых территорий России, имеющая стратегическое значение. Однако темпы экономического роста в этом регионе значительно отстают от среднероссийских показателей.

Основой развития Дальнего Востока является реализация крупных инвестиционных проектов с привлечением как отечественных, так и иностранных инвесторов при использовании механизма государственно-частного партнерства. Об этом рассказывается в статье государственно-частное партнерство, инвестиционные проекты, развитие Дальнего Востока, природно-ресурсный потенциал, инвестиционный портфель, особая экономическая зона, соглашение о разделе продукции.

Мищенко Статья посвящена моделированию и анализу получаемых на основе решений задач оптимизации портфельных инвестиций при условии ограничений на целочисленность лотов. Рассматриваются двухкритериальные модели оптимизации портфельных инвестиций:

ПРОБЛЕМА ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ.

Управление портфелем оптимальное формирование и управление инвестиционным портфелем предполагает такое распределение средств инвестора между составляющими портфель активами, которое в зависимости от целей инвестора или максимизирует прибыль при определенном уровне риска, или минимизирует риск при заданной прибыли. При разработке данных моделей использованы следующие ограничения, которые необходимо учитывать при применении моделей на практике: С методологической точки зрения модель Марковица можно определить как нормативную.

Задача модели заключается в том, чтобы показать, как поставленные цели могут быть достигнуты на практике. Системному риску подвержены все ценные бумаги.

Тем не менее выбор оптимального проекта должен вытекать из инвестиционный портфель состоит только из альтернативных.

Не топ-менеджер и не лучший специалист, хотя и такие аномалии встречаются. Все цели владельца можно свести только к двум основным: Инвестиционный портфель является современным инструментарием для достижения цели роста капиталоемкости бизнеса. Каждый руководитель должен уметь управлять им. Предназначение инвестиционного портфеля Совокупность объектов инвестирования, формируемая и предназначенная для реализации комплекса инвестиционной деятельности в соответствии со стратегическими целями инвестора, определяет понятие инвестиционного портфеля.

Хотя объектов в портфеле как минимум несколько, их совокупность рассматривается как суммарный элемент системы управления компанией. Данный элемент должен отвечать критериям доходности, ликвидности и безопасности вложения средств. Портфель главной целью имеет приумножение капитальной стоимости бизнеса при условии прибыльности осуществляемых вложений, их надежности.

При этом нельзя забывать и о требовании сохранения достаточности средств для осуществления операционной деятельности в режиме расширенного воспроизводства. Главная цель декомпозируется на ряд сателлитных целей.

Как создать свой инвестиционный портфель?